ADNOC, 190억 달러 Santos LNG 인수 철회

[투데이에너지 김은국 기자]  아부다비 국영석유회사 ADNOC(Abu Dhabi National Oil Company)가 호주 에너지 기업 Santos의 LNG 사업 인수를 철회했다. 당초 약 190억 달러 규모로 추진되던 이번 거래는 아시아 시장 확대를 위한 ADNOC의 전략적 행보로 주목받았으나, 결국 기업 가치 평가와 세금 문제 등 상업적 판단에 따른 불일치로 무산됐다.

ADNOC은 지난 6월 투자사 ADQ(Abu Dhabi Developmental Holding Company, 아부다비 개발지주회사)와 글로벌 사모펀드 칼라일 그룹(Carlyle Group)과 함께 인수 의향을 표명했으며, 당시 Santos 이사회는 주당 5.76달러라는 조건(당시 주가 대비 28% 프리미엄)을 제시했다. 그러나 Santos의 주가 실적 부진이 이어지면서 가격 평가에 대한 이견이 확대되었고, 최종 협상 단계에서 합의에 실패했다.

특히 ADNOC은 국제 투자 자회사 XRG를 통해 미국과 아프리카에서 이미 다수의 LNG 공급 계약을 체결한 바 있어, Santos 인수를 통해 아시아 시장 진출 기반을 강화하려는 전략적 목적을 갖고 있었다. 하지만 이번 철회로 인해 ADNOC은 아시아 내 LNG 포트폴리오 확대 전략에 다소 제동이 걸리게 됐다.

그럼에도 불구하고 ADNOC은 LNG·가스·석유화학·에너지 전반에서 적극적인 인수합병(M&A) 기회를 모색하고 있다. 최근에는 독일 화학기업 코베스트로(Covestro) 인수 추진을 병행하고 있으며, 이는 ADNOC이 단순 자원 개발 기업을 넘어 글로벌 에너지·화학 종합기업으로 도약하려는 행보의 일환으로 풀이된다.

에너지 업계 전문가들은 ADNOC의 이번 결정이 “단기적 철회”에 불과하며, 여전히 글로벌 LNG 시장에서 전략적 파트너십을 확대할 것이라고 전망했다. 무엇보다도 유럽·아시아의 탈탄소 전환과 에너지 안보 수요가 확대되는 상황에서 ADNOC의 투자 기회 탐색은 앞으로도 지속될 가능성이 크다.

■ 용어 설명 :  

· Santos Ltd. = 1954년 설립된 호주 대표 에너지 기업으로, 본사는 애들레이드(Adelaide)에 위치해 있다. 사명인 ‘Santos’는 South Australia Northern Territory Oil Search의 약자로, 설립 초기 남호주와 노던 테리토리 지역의 석유·가스 탐사에서 출발했다. 현재 산토스는 호주 2위의 천연가스 생산업체이자 아시아·태평양 지역을 대표하는 LNG 수출 기업으로 성장했다. 주요 사업은 ▲LNG 생산·수출 ▲석유·가스 탐사 및 개발 ▲저탄소 에너지 솔루션이며, 호주 북부 다윈(Darwin), 글래드스톤(Gladstone), 파푸아뉴기니(PNG LNG), 모잠비크, 알래스카 등에서 대형 프로젝트를 운영하고 있다. 특히 산토스는 바로사(Barossa) 가스전과 모아(Moomba) CCS(탄소포집저장) 프로젝트를 통해, 전통적 가스 생산과 더불어 탈탄소 기술 투자에도 속도를 내고 있다. 최근 몇 년간 아시아 시장에 대한 LNG 공급을 확대하며, 일본·한국·중국 등 주요 수입국과 장기 계약을 체결해 아시아 LNG 허브 기업으로 자리매김하고 있다. 한편, 산토스는 국제 에너지 기업들과의 합종연횡을 통해 글로벌 입지를 넓히고 있으며, 최근 ADNOC의 190억 달러 규모 인수 제안 대상이 되며 세계 에너지 업계의 이목을 집중시킨 바 있다.

· ADNOC(Abu Dhabi National Oil Company, 아부다비 국영석유회사) = 1971년 설립된 아랍에미리트(UAE) 국영 석유기업으로, 본사는 아부다비에 위치해 있다. 원유·천연가스 탐사·생산에서 정유·석유화학·해양 물류에 이르기까지 전 밸류체인을 아우르는 종합 에너지 기업으로 성장했으며, UAE 경제의 중추적 역할을 맡고 있다. ADNOC은 하루 약 400만 배럴의 원유 생산 능력을 보유하고 있으며, 2030년까지 이를 500만 배럴까지 확대한다는 목표를 세우고 있다. 천연가스 부문에서는 중동 최대 규모의 매장량을 바탕으로 LNG(액화천연가스) 생산 및 수출 역량을 강화하고 있으며, 최근에는 아시아·유럽 시장과 장기 공급 계약을 잇달아 체결했다. 또한 ADNOC은 탈탄소·저탄소 에너지 전환에도 적극적이다. 수소·암모니아·CCUS(탄소포집저장) 프로젝트를 추진하고 있으며, 국제 석유 메이저와의 협력을 통해 재생에너지 및 청정연료 사업에도 진출하고 있다. 최근에는 독일 화학기업 코베스트로(Covestro) 인수 추진, 호주 산토스(Santos) 인수 시도 등 굵직한 글로벌 M&A에도 나서며 석유 메이저에서 글로벌 에너지 솔루션 기업으로 도약하고 있다. 현재 ADNOC은 ADNOC Gas, ADNOC Drilling, ADNOC Logistics & Services 등 주요 자회사를 상장시키며 기업 지배구조를 현대화하고, 자회사 XRG를 통해 해외 투자와 저탄소 에너지 포트폴리오 확대를 담당하게 했다.

· ADQ(Abu Dhabi Developmental Holding Company, 아부다비 개발지주회사) = 아랍에미리트(UAE) 아부다비 정부가 전액 출자한 국부지주회사로, 2018년 설립 이후 에너지·인프라·산업·식량안보·보건·물류 등 다양한 분야에 걸쳐 전략적 투자를 확대해 왔다. 아부다비 국부펀드인 무바달라(Mubadala), 아부다비 투자청(ADIA)과 함께 UAE 3대 국부자본 축으로 꼽히며, 자본 규모는 약 1570억 달러에 달한다. ADQ는 에너지 및 산업 부문에서 ADNOC, TAQA, Abu Dhabi Ports, Etihad Rail 등 핵심 공기업의 지분을 보유하며, 아부다비 경제 다변화와 비석유 부문 성장 정책을 지원한다. 또한 글로벌 차원에서도 인도, 이집트, 그리스, 터키 등 신흥시장을 중심으로 활발한 투자 활동을 이어가며, 아부다비를 중동의 투자·산업 허브로 자리매김시키는 데 기여하고 있다.

· Carlyle Group(칼라일그룹) = 1987년 미국 워싱턴 D.C.에서 설립된 글로벌 사모펀드(Private Equity) 운용사로, 현재 약 3800억 달러 이상의 자산을 관리하는 세계 최대 규모의 투자사 중 하나다. 칼라일은 설립 초기 방산·항공우주 분야에 특화된 투자로 두각을 나타냈으며, 이후 에너지·인프라·부동산·헬스케어·테크놀로지 등으로 포트폴리오를 다변화했다. 전 세계 4대륙 25개 이상의 사무소를 운영하며, 1800여 개 기관투자자와 연기금·국부펀드 등이 주요 투자자로 참여하고 있다. 특히 장기적 가치 창출과 경영 개선을 통한 기업가치 제고에 강점을 두며, 인수 후 기업 구조조정·신사업 확장·해외시장 진출 지원 등을 통해 글로벌 기업 성장에 기여해 왔다. 칼라일은 에너지 분야에서도 활발한 활동을 이어가고 있다. 전통적인 석유·가스 자산뿐 아니라 LNG·재생에너지·저탄소 기술에 대한 투자도 늘려가며, 글로벌 에너지 전환(Energy Transition) 흐름 속에서 존재감을 확대하고 있다.

· XRG = 약 800억 달러(USD 80 billion) 규모의 기업가치를 기반으로, ADNOC의 해외 에너지 투자와 포트폴리오 다각화를 주도하는 핵심 축으로 자리매김하고 있다. XRG는가스(Gas), 화학(Chemicals), 저탄소 에너지 솔루션(Lower-carbon Energy Solutions)을 3대 전략 플랫폼으로 설정하고, 2035년까지 연간 2,000만~2,500만 톤(20-25 million tons) 규모의 가스 및 LNG 처리 능력을 확보한다는 목표를 세웠다. 이를 위해 투르크메니스탄 해상 가스 블록(Block I) 지분 38%를 확보했으며, 미국과 아프리카에서도 LNG 공급 계약을 체결하는 등 글로벌 네트워크를 넓히고 있다. XRG는 '에너지의 변화(Transformation of Energy)', 'AI의 기하급수적 성장(Exponential growth of AI)', '신흥경제국의 성장(Rise of emerging economies)' 등 세 가지 글로벌 메가트렌드를 상징하는 영문 단어들의 각각 첫 글자(Transformation, eXponential, Rise, Growth)에서 따온 것으로 해석할 수 있다. 또한 ADNOC은 ADNOC Gas, ADNOC Drilling, ADNOC Logistics & Services, ADNOC Distribution 등 상장 자회사들의 지분을 XRG로 이전하는 구조 개편을 단행했다. 이는 ADNOC의 소유권을 유지하면서도 XRG의 재정 기반과 사업 규모를 강화하기 위한 전략적 조치다.